美系外資摩根士丹利（Morgan Stanley）去年曾稱對臺積電的投資“死錢”，不過大摩如今改口認錯，在7日發出長達64頁的報告，調升臺積電為“加碼”評等，目標價調高至780元。對此，知名半導體分析師陸行之說，半導體行業已有些結構性的改變，這被許多人忽略，認為大摩現在改變主意并不算太慢。

大摩去年開市場第一槍，對臺積電調降評等，但在其最新報告當中，可發現大摩已調整看法。大摩認為，臺積電正重新定價晶圓代工服務的附加價值，且在強化版3納米制程順利取得突破，并轉向GAA架構的2納米制程。

另外，大摩的報告提到，臺積電從蘋果、英特爾和索尼獲得的外包機會，較先前預期更大，加上2022、2023年資本支出達高峰后，2024年資本支出負擔可望顯著降低，進而回饋巨大的現金流。

對此，陸行之說，大摩過去形容臺積電是“死錢”，這正確說法是，相對大盤的股價表現，對臺積電的投資確實是六個月的死錢。而對于大摩這次調升對臺積電的評等，陸行之說，可觀察到六項趨勢。

陸行之說，這些趨勢包括：摩爾定律趨緩、設備貴到不行，以及廠商買不到8吋舊設備，找不到8吋舊廠。另外，12吋先進制程已是臺積電主導，他們說了算，市場需要多少，臺積電就投資多少。還有，半導體需求遍地開花，種類繁多。最后是，12吋成熟制程可以買新設備，但折舊費用翻一翻，客戶只能等供過于求。

陸行之認為，英特爾向臺積電競爭，預期可以縮短差距，但四年內無法趕上。未來的觀察指標，是兩家公司的資本開支及研發支出，如果臺積電在其中的規模還是較大，代表英特爾縮短差距面臨困難，屆時英特爾可能搶臺積電的2納米、1.7納米的產能。

不過，臺積電8日股價仍收黑，早盤一度漲至645 元，盤中漲幅逐漸收斂，最終下跌逾1%，跌7元，收在628元。受臺積電的影響，臺股大盤8日雖一度重返“萬8”關卡，但最終漲幅因臺積電翻黑而收斂，最終收在17966點，漲66點。

近年臺灣的半導體實力受到關注，據CRIF中華征信在8日發布的最新報告，察過去5年臺灣上市公司營收成長率，半導體類股營收成長率達103.24%居冠，年度營收從2017年新臺幣2兆元，2021年更突破4兆元大關。

中華征信所表示，半導體類股不僅連續5年營收成長，并在2018、2020年及2021年三個年度營收成長率都超過20%。5年來半導體類股平均每年營收成長16.13%，5年營收總額由2兆元成長到超過4兆元，營收總額翻倍，已是臺灣最強產業。